周鴻祎不斷為之搖旗吶喊的哪吒汽車，于昨日遞交了IPO申請。

從披露的數據來看，哪吒汽車的銷量和業績不容樂觀。其銷量已經從2022年的15.2萬輛下滑至2023年的12.4萬輛，今年以來的月銷量更是連續下滑。更重要的是，2023年迎來營收增速放緩，同時已經連續三年虧損，虧損額累計超180億元。

目前，哪吒汽車依舊處于賣一輛虧一輛的狀態，按照虧損額與銷量粗略計算，2021年哪吒汽車賣一輛虧7.5萬元，2022年的數字為虧4.4萬，2023年為虧5.5萬元。

此前，哪吒汽車定的年度目標是30萬輛，但其今年1-5月交付數只有4.3萬輛，僅完成目標的14.5%，恐難以達成年度業績。

仍在“賣一輛虧一輛”

財務方面，哪吒汽車2021年營收50.87億元；2022年營收130.50億元，同比增長156.5%；2023年營收135.55億元，同比增長3.9%。

其營收主要來自銷售汽車及零部件，2021至2023年，汽車及零部件銷售收入分別為47.49億元、127.78億元、132.53億元，占總營收的比重分別為93.4%、97.9%、97.8%。

除了年度營收增速放緩之外，哪吒汽車的盈利狀況也不容樂觀。

2021—2023年哪吒汽車分別虧損48.40億元、66.66億元、68.67億元，三年累計虧損近184億元，并且虧損持續擴大；2021—2023年毛利率分別為-34.4%，-22.5%，-14.9%。

招股書顯示，2021年—2023年，哪吒汽車經營現金流量分別為-29.9億元、-54.1億元及-43.5億元。同時，截至2023年底，哪吒汽車賬上的現金及現金等價物僅為28.4億元。

也就是說，哪吒汽車賬上的資金不夠支撐經營一年的虧損。

目前，哪吒汽車依舊處于賣一輛虧一輛的狀態。按照虧損額與銷量粗略計算，2021年哪吒汽車賣一輛虧7.5萬元，2022年虧4.4萬，2023年虧5.5萬元。

招股書顯示，哪吒汽車自成立以來已獲得10輪融資。在投資人中，不乏360安全和寧德時代(185.510, 0.00, 0.00%)等知名企業，以及來自浙江、江西、四川、安徽等地的國資背景基金，共計融資約為228.44億元。

銷量下行，年目標恐難完成

招股書顯示，哪吒汽車目前推出五款智能新能源汽車，包括哪吒AYA系列、哪吒X系列、哪吒L、哪吒S、哪吒GT。

根據哪吒汽車官方的定位，其中哪吒AYA系列是小型純電動SUV，包括哪吒V和哪吒AYA兩代版本，定位喜愛潮流風格的新生代消費群體。哪吒AYA系列2023年交付了50095輛；

哪吒X系列是緊湊型純電動SUV，包括哪吒U和哪吒X兩代版本，定位注重實用出行性的年輕消費群體。哪吒X系列2023年共計交付46724輛；

哪吒L為中型增程和電動SUV，定位對智能化及里程有需求的購車家庭；

哪吒S是運動型科技轎跑，定位偏好質量生活的年輕中產消費群體。哪吒S在2023年共計交付20278輛；

哪吒GT是雙門四座純電動跑車，定位于全球范圍內注重時尚、質量和體驗的新生代群體。哪吒GT在2023年5月推出后全年交付量達7092輛。

整體來看，哪吒汽車五個系列之間的定位區隔并沒有十分清晰，并且命名相對混亂，普通消費者很難從命名中直觀了解到相應的定位。

哪吒汽車投資人、360集團創始人周鴻祎就曾對哪吒汽車的產品名提出質疑。他表示，采用系列字母命名車型很難被消費者記住。品牌已推出和計劃推出的車型包括哪吒U、V、X、L，周鴻祎稱這些字母發音怪異。在他看來，哪吒汽車的產品命名欠佳和對外宣傳薄弱是產品未能得到廣泛認可的關鍵。

他甚至還提出哪吒汽車的品牌命名也應該改變，“哪吒給用戶一種玩具的感覺，形象是個小孩子，應該多做形象更新和溝通。”

事實上，哪吒汽車確實應該迎來轉變，因為它的銷量正在走向下坡路。

2021—2023年，哪吒汽車的交付量分別為64230輛、152073輛、124189輛。2022年哪吒汽車一度登上造車新勢力冠軍，但2023年卻迎來了銷量下滑。從2024年的情況來看，形勢依然不太樂觀，今年5月哪吒汽車交付10113臺，同比下滑22.4%，今年1-5月交付43564臺，僅完成全年30萬輛銷售目標的14.5%。

高端化和出海，救命稻草？

在營收增速放緩以及持續虧損之下，哪吒汽車也在積極求變。

首先是高端化。哪吒汽車稱，雖然其定位的約15000至45000美元左右之間的價格區間是新能源電動汽車競爭最為激烈的細分市場，但車企一旦在該市場中取得領先地位，即可掌握未來競爭的主動權，實現可持續增長。

哪吒汽車目前已延伸至利潤率更高的中高端市場。根據灼識咨詢報告，以上險量計算，哪吒S與哪吒GT的銷量占比從2022年的1.0%上升至2023年的24.6%。公司整體平均售價從2021年的7.1萬元上升至2022年的8.4萬元，并在2023年達到10.9萬元，在2024年前四月進一步上升至11.3萬元。

不過，激進的高端化策略，也是其銷量下滑的重要原因之一，這也反過來導致哪吒汽車的營收增長放緩。

其次則是“大力”出海。招股書披露，海外業務方面，在2023年實現出口17019輛，占總銷量的13.7%，貢獻了同年12.0%的銷售收入。根據灼識咨詢報告，2023年根據上險量計，哪吒汽車是東南亞新能源乘用車排名前三的品牌。未來將大力發展拉丁美洲、中東和非洲，并隨后適時向歐洲拓展。數據還顯示，2024年1月到5月，哪吒汽車出口16458輛，位列新勢力車企出口量第一。

整體來看，哪吒汽車的海外業務初具規模，但能否拯救其銷量和業績，依舊是未知數。