理想轉型，正在透過最新財報明示航向。一個技術的理想，正在浮出水面。

在其最新披露的財報中，理想繼續保持著增長勢頭。一季度交付80,400輛，同比增長52.9%；總營收256.3億元，同比增加36.4%。但最值得關注的，莫過于一季度理想研發費用達到30億元，比去年同期增加64.6%，是一季度凈利潤的5倍，創下了新的紀錄。

更早之前，理想的年度戰略會傳出的共識是：要花錢、要轉換為研發投入，來形成智能技術競爭力。

賬上現金989億的理想，正在加速向技術、向智能、向增長的新階段邁進。

理想交出了怎樣一份財報

首先是一季度，理想共交付80400輛，同比增長52.9%，相當于一天交付883輛。

在三家頭部新能源車企中，理想增速最高。

與之相對應的，汽車銷售收入也比去年同期增加，為242.5億元，同比增長32.3%。

總營收也超過了200億。一季度共營收256.3億元，同比增長36.4%，一天差不多能入賬2.8億元。

在三家頭部新能源車企中，理想的營收增速依舊領先。

并且，理想還保持著一貫的賺錢能力。

一季度毛利潤為52.8億元，同比增長38%；毛利率為20.6%，比去年同期增加0.2個百分點，達到李想所說“企業健康毛利率”的標準。

凈利潤為5.9億元，在扣除股權激勵等費用后，經調整凈利潤為12.8億元，已經是連續第六個季度保持盈利，也是新勢力中唯一一家保持盈利的車企。

而且理想不僅能賺，還舍得花錢，敢于花錢了，而且都砸在刀刃上。

在最為核心的研發費用上，理想第一季度共投入30億元，同比大漲64.6%，每三天差不多就投入1億，達到同期最高水平，也是連續第十個月在營業費用中占比最高。

如此算來，研發費用是凈利潤5倍，是經調整凈利潤2倍多。

眾所周知，衡量一家車企不僅要看當下的表現，還要看未來的預期。而高舉高打投入研發，就是增加未來發展空間，鞏固護城河的最好手段。

當然，這一波投入后，對于理想來說，現金流依然充足而穩健。截至一季度末，理想賬面上還有989億元的現金、現金等價物、受限制現金等，比去年同期增加52.2%。

理想接下來有什么規劃

市場越來越卷已經是不爭的事實，李想也在電話會議上坦言，理想正在面臨內部經營和外部環境變化的多重挑戰。

那么理想接下來的首要任務是什么？

恢復產品銷量。

具體如何實現？4月官宣的全新價格體系就是方法之一。

李想表示，此次價格調整已經反饋在了銷量上，目前L系列的新增訂單量每周都在增長。

同時，理想接下來還會繼續擴張門店數量，并且優化零售門店的質量。

理想今年已經新開了43家零售門店，其中超過50%的門店展位數超過9臺，并且關閉了一些面積和規模較小的線下門店。

截至5月19日，理想在全國擁有488家門店、215個汽車展廳。并在所有一線、新一線和二線城市實現了100%覆蓋，在三線城市覆蓋率達到89%。

今后理想也會增加汽車公園門店的數量，提升理想的品牌知名度與影響力。

而除了產品和銷售端，公司在組織架構方面最近也迎來新的調整。

李想表示，這次組織調整最核心的是成立專門負責質量運營的團隊，業務專注于做高質量決策，提升執行效率，進而提升組織效率。這也將幫助實現經營目標，還將有助于毛利率提升。

至于原定今年下半年推出三款純電產品的規劃，時間推遲到明年上半年。

推遲的原因，一方面是自營超充樁的數量不夠多，李想認為需要達到和特斯拉中國的規模差不多，才是推出新純電車型的合適時機；另一方面是現有門店的展位數量不足，一個新車型想要有過萬月銷量，全國至少需要新增500-600個固定展位。

所以，李想決定在推出新的純電車型之前要打好基礎。

以及，在車企瘋狂卷的智能駕駛方面，理想汽車公布，今年第三季度就會向全量AD Max用戶推送無圖城市NOA，徹底擺脫高精地圖依賴，只要有導航就能用。

并且5月該功能已經開放首批公測，理想汽車表示，首批公測數據中，NOA里程占可用里程的65%以上，足以證明用戶的認可程度。

一句話來說，理想接下來會集中精力提升現有產品銷量、提升毛利率，核心包括智能駕駛能力升級。至于新的純電產品，會等到前期準備就緒后發布。

理想基本盤依然很穩

其實平心而論，理想第一季度確實陷入不少風波。李想也曾發布全員信，承認MEGA出師不利，需要迅速調整。

但根據理想汽車一季度的財報表現可以看出，理想并沒有因此陷入泥潭。

理想汽車家庭用戶的基本盤依舊牢固，30萬以上新能源市場，理想汽車的市占率超過30%，已經連續18個月拿下豪華新能源汽車銷冠。

而且一季度銷量增幅52.9%，同期20萬以上新能源汽車大盤增幅為24.9%，理想的增長勢頭領先于大盤。

并且理想L6上市反響也不錯，首銷期期間累計定單量超過4.1萬輛，連帶著理想全系產品在五一期間訂單量創下新高。

繼L7/8/9在30萬以上區間大賣后，20萬-30萬區間，理想又推出一個爆款。

而理想的純電產品系列，也尋求更穩健的策略。

因為理想雖然依靠L系列成為領跑行業的新勢力，完成從0到1，邁進從1到N，成為首個千億營收新勢力。

但對于純電產品線的打造和經營來說，理想才剛剛開始從0到1階段的探索。

新業務的產品、銷售和售后渠道的建設，以及純電產品最重要的補能條件，對于用戶來說就是補能權益，和原本的增程式車型都有不同。

并且最重要的一點是，理想仍然沒有放棄研發投入，智能化依舊是今后的重點。

理想已經實現的有自研大模型Mind GPT上車，并通過國家認證；同時智能駕駛已經迎來OTA 5.2版本更新，AD Max 3.0平臺的無圖城市NOA能力正在內測，AD Pro 3.0平臺的高速NOA達到千公里零接管的級別，整體能力較去年均有提升。

并且從理想的規劃來看，現有的智駕推進速度，與用戶和市場的期待還有gap：無圖城市NOA要在今年實現對AD Max平臺用戶全量推送，同時AD Pro平臺的城市NOA功能也蓄勢待發。

實際上，在智能駕駛方面，理想汽車上限很高。

首先是現金流穩健，不缺錢，擁有989億元的現金儲備，甚至超過了同期比亞迪現金儲備水平，有充足的糧草來投入技術和前瞻性產品體驗的研發。

其次是公認的產品能力，特別是產品定義和規劃能力，主銷產品L系列率先明確了兩套硬件方案，AD Pro和AD Max，然后標配軟件系統，很早就想清楚了AI的迭代路徑，甚至可以視為“套娃造車”就是為AI系統容器而生。這種標準化范式，無疑在智能駕駛迭代進程中，對于數據的端到端迭代，意義不言自明。

最后，理想汽車最早祭出免費使用大招，讓車主無差別使用，參與到AI系統的迭代機制中。

所以總結起來：產品能打、決策更穩健、賬面不缺錢、智能化上限很高，現如今后天研發投入開始加碼加注，就更加值得關注了。

俗話說，世界上最可怕的事就是比你優秀的人，比你還努力。

理想從去年開始就已經領跑行業，同時還在押注長期增長能力，技術飛輪正在全方位轉動，更大的優勢也正在形成。而展望二季度的時候，理想預計交付量重回10萬輛以上，收入則在299億元-314億元之間，依然是造車新勢力中最好水平。