84頁、85頁，理想（02015）和小鵬（09868）的2023年度ESG報告書厚度都幾乎一致。它們于去年9月23日、10月23日，先后獲得MSCI的AAA級ESG評價。

彼時被納入MSCI考察范圍的，全球有48家車企，只有不過4家能取得AAA這一成績。而當前被考察的車企已增加到71家，也不過6家能獲此殊榮，而兩家中國車企的領先地位始終未變。

理想和小鵬均將這一成績，分別寫進其ESG年報的第7頁和第6頁。

把MSCI評級結果寫進ESG年報的中國企業不算太多，它們更愿引用其他一些機構的打分或評價，盡管這些機構的影響力可能小得多，但評價也可能高得多。其中甚至存在潛規則，某國際知名評級機構的工作人員曾私下向筆者透露，一些企業既是評級機構的考察對象，同時又是金主，所以評價并不全是客觀的。當然，即便不考慮這些問題，評級機構的打分在任何時候都只能是參考項。

但MSCI畢竟是全球最具影響力的評級機構之一，獲得優級中的最優級，至少說明兩家來自中國的新勢力車企，其ESG表現不會太差。不過，兩位優等生越是相似，就越讓人好奇兩者的差異——拿著放大鏡去尋找它們的區別，企業的問題也隨之更容易暴露。

ESG評級大體相當

ESG在全球都面臨一個讓人頭疼的問題，評價標準很不一致。同是國際知名評級機構的晨星，對同一評價對象，就經常打出和MSCI不太相同的分數。

新浪ESG專題頁當前收錄的國內外多家主流機構評級結果顯示，共有5家機構對理想和小鵬同時進行了考察，分別是MSCI、商道融綠、秩鼎、晨星（最新評分為去年Q3成績）、妙盈，評價情況大致如下：

1、理想和小鵬均處在行業中上游以上的水平。

2、理想在商道融綠和晨星的評價中未獲得優秀，小鵬則僅在晨星未取得優秀。

3、理想在秩鼎、晨星上的成績以微弱優勢領先于小鵬。

4、小鵬在商道融綠、妙盈的評價中取勝。其中，小鵬在商道融綠獲評A-，理想為B+；妙盈提供的數據顯示，小鵬以77.44分的成績略領先于理想的75.79分。

5、除了同被評為AAA級，筆者未能獲得MSCI對兩家企業更精確的評分，因此難判高下。

妙盈提供的數據顯示，小鵬ESG成績為77.44分。

妙盈提供的數據顯示，理想ESG成績為75.79分。

綜上所述，在5家主流評級機構眼中，理想和小鵬的整體實力相當。但小鵬的一個亮眼表現在于，獲得了4家機構的優評，而理想為3家。

環境表現：小鵬有先天優勢

當我們談論新能源汽車時，幾乎總是聯想到“低碳”“環保”等流行語。

對車企進行ESG評價，三個維度的權重較為均衡，但如果硬要排個順序，環境（E）表現通常被認為有一定優先度。妙盈提供給虎嗅的數據也顯示，環境、社會責任（S）、治理（G）評分權重分別為38.13%、33.75%、28.13%。

在MSCI的評價中，一項重要標準是企業碳排放是否符合地球升溫1.5攝氏度的控制目標。理想和小鵬均達到標準，而理想似乎更優，其經營活動的隱含升溫（implied temperature rise）幅度為1.4攝氏度，優于小鵬的1.5攝氏度。

但除此以外，理想在其他視角下的環境表現遜色于小鵬。

公眾環境研究中心（IPE）公布的企業氣候行動指數（下稱CATI）顯示，小鵬以13.80分（滿分為100分）的成績略優于理想的13.30分。

小鵬的一個領先之處在于，它已經著手披露范圍三排放數據。（編注：簡單來說，范圍一是指企業運營中產生的直接碳排放，例如公司使用自有燃油汽車產生的碳排放；范圍二指企業使用從公用事業供應商所購能源所產生的間接排放，最主要的就是用電；范圍三指除范圍二以外的其他所有間接排放，例如整車企業從上游廠商采購輪胎，輪胎生產所導致的碳排放。）

通常認為，范圍三能占到企業碳排放總量的九成，且極難計算，因此業界幾乎都將范圍三視為減排事業的關鍵。包括MSCI，也把企業是否披露范圍三作為環境表現的評價要素之一。

在很多榜單上，小鵬都因此獲得加分，盡管它披露得十分潦草——僅統計了“外購商品服務”和“員工差旅”兩項，2023年范圍三碳排量共計5491噸——幾乎等于沒有披露，相比之下，吉利（00175）統計并披露的范圍三碳排量是小鵬的1萬余倍。

勿以善小而不為，開始披露范圍三排放，小鵬總歸是領先了大多數國內企業——不僅僅是車企。

黃河科技學院客座教授張翔向虎嗅ESG組介紹說，相比理想大量產銷增程式電動車，主營純電動汽車的小鵬在環境表現方面具有先天優勢，“駕駛理想汽車可能會消耗燃油，排放更多的二氧化碳。”

妙盈提供給虎嗅ESG組的環境評分顯示，小鵬83.06分的成績明顯優于理想的74.59分；更細分一些，在溫室氣體排放方面，小鵬也以75.55分的成績優于理想的66.38分。

中國汽車產業鏈碳公示平臺的數據更加直觀。該平臺收錄了59款小鵬車型和10款理想車型的產品全生命周期碳足跡數據，其顯示：小鵬車型中碳排量最高的為243.85gCO2e/km，最低的為172.25gCO2e/km，其中低于200gCO2e/km的有32款車型；理想車型中碳排量最高的為303.46 gCO2e/km，最低的純電車MEGA Ultra也達到了269.28gCO2e/km——比碳排量最高的小鵬車型還要高10%以上。

小鵬的碳足跡數據表現優于理想。（截圖自IPE官網，數據來源于中國汽車產業鏈碳公示平臺）

社會責任：兩家車企均有軟肋

從MSCI公開的評價來看，理想和小鵬有著差不多的社會責任表現：處于領先地位的“勞工管理”，處于平均水平的“產品質量與安全”……

從妙盈提供給虎嗅ESG組的評分看，在S維度，小鵬以79.68分的成績略優于理想的78.90分，但差距幾乎可以忽略不計。考慮到權重問題，理想主要在“勞工管理”方面落后于小鵬，相差了超過13分。

張翔認為，理想的失分項可以體現在近期的裁員方面，“幾乎有五分之一的員工要被裁”。

虎嗅汽車組上周刊發《理想裁員，下刀“快準狠”》一文指出：在理想公司內部，裁員消息導致一些尚未公布裁員結果的部門人心惶惶；如果算上外包團隊，離職規模可能達到萬人級別。“表面上看，裁員是對過往擴張迅猛與業務發展之間矛盾的一次糾錯，但究其本質，架構調整和裁員行動反映出理想汽車對接下來業務發展的預判。”

界面新聞上周亦發表文章提到，裁員將導致純電團隊被收縮。這可能與理想MEGA銷量不及預期，以及當前銷量指引大幅下調有關。

理想CEO李想在5月20日的一季度財報業績會上宣布：今年不會發布純電SUV產品。

但對于上周的裁員傳聞，截至目前，理想未作否認。

如果這些消息最終能被證實，“勞工管理”的失分還可能導致理想E項評分的下滑——相比增程式電動車，純電產品本可擁有更好的環境表現。

MEGA是理想旗下的一款純電產品。（圖片來源：理想汽車官網）

妙盈的數據還顯示，小鵬在“產品責任”方面，以70.47分的成績略落后于理想的72.00分。

如果從全國12315消費投訴信息公示平臺的數據看，在產品或服務質量方面，小鵬與理想的差異更明顯。虎嗅ESG組在該平臺上輸入“小鵬汽車”“理想汽車”進行搜索，在已經過去的2024年4月份，涉及小鵬的投訴信息為108條，而理想為56條。值得一提的是，去年以來，理想汽車的銷量遠大于小鵬。

張翔分析說：“理想汽車成立之初就堅定自建智能制造基地和供應鏈體系，確保穩定有效的質量控制體系。并通過自建直營體系，包括零售、交付和售后維修與服務等，提高服務質量和商業效率。”

公司治理：小鵬反腐的AB面

從妙盈提供給虎嗅ESG組的評價看，在G維度上，小鵬以67.13分的成績整體遜色于理想的73.68分。

但細分一些，小鵬也有領先的地方。MSCI公開的評價信息顯示，理想在企業“對投資者影響”方面的表現相對遜色。

近期的一則新聞恰好與此有關。

全球投資者權益律師事務所羅森律師事務所不久前宣布，代表購買了理想股票的投資者提起集體訴訟，并公開征集投資者參與免費集體訴訟。起訴者認為：理想汽車的公開聲明含有虛假信息和誤導性，違反證券法并令投資者利益受損；比如，理想在推出首款純電動汽車車型MEGA時，夸大了市場對車輛的需求和運營策略的有效性。

5月16日，理想通過媒體公開回應稱：確實存在相關訴訟，但指控毫無依據，理想會全力保護公司和股東利益。

關于G維度另一重要的細分評價項，MSCI公開的評價信息顯示，小鵬在“公司行為（如欺詐、腐敗、洗錢、違反反壟斷行為等）”方面的表現遜色于理想。

外界對此亦早有關注，事關“反腐敗”議題：去年10月，包括小鵬汽車公司副總裁、采購部負責人李豐在內的多名員工停職配合調查。

消息傳出后一度引發輿情。小鵬方面表示，李豐事件系企業正常的反腐倡廉行為。此后多家媒體報道指出，事件緣起小鵬汽車對內部供應鏈管理的加強，反腐牽涉多個層級，亦有警方介入。

汽車配件行業一家上市公司的中層干部告訴筆者：企業工作人員在與上下游合作商交往過程中，利用手中訂單，彼此間吃拿卡要、索取回扣的現象不算罕見；但像小鵬汽車那樣，一定程度上提升了整體采購成本的，確實不常見。

彼時，許多媒體報道將“反腐”與小鵬的“增效降本”關聯起來，也反映出企業內部腐敗問題的嚴重性。

小鵬在公司治理方面丟分一點也不冤。

但要看到的是，業界也有很多聲音認為，小鵬的反腐風暴是一場主動作為。很多媒體在報道中提到，“鐵娘子”王鳳英于去年年初加盟并出任小鵬總裁，狠抓供應鏈管理，降低采購成本，李豐事件即為這場改革的副產品。

相比很多企業ESG年報中所載的進行了多少次主題培訓，觀看了多少場反腐教育陳列展，小鵬的反腐治理顯然是落到了實處。從這一角度講，如果持續主動作為，小鵬的腐敗問題很可能成為歷史。

正如前文所述的降低采購成本，“反腐敗”不僅是ESG的重要子議題，而且與企業的財務績效直接掛鉤。在經歷陣痛后，如果小鵬能夠走出去年以來的產銷低迷窘境，其公司治理顯然是有機會補分的。

這也是優化ESG表現的核心目的之一——讓投資者受益。