業績創新高，但小鵬的虧損在擴大。

隨著小鵬2023年第四季度財報公布，全年的財務情況展現在人們面前：

全年交付超14萬臺，總營收306.8億元，手握現金暴漲至457億元，季度虧損大幅收窄。

全年業績創新高，形勢看似一片大好，但在2023年，小鵬毛利率持續下滑，從2022年的11.5%跌至1.5%，汽車毛利率轉負。

在外部，友商開打價格戰，主打智駕的小鵬，更是要直面華為系的競爭。

前路困難重重，然而小鵬高管在財報電話會上卻表示，對2024的產品陣容保持樂觀，認為小鵬將實現更高的增長率，更顯著的市場份額。

小鵬2023的財務表現

先來看四季度的情況，小鵬整體向好。

首先交付量創下季度新高，達60158臺，月均銷量突破2萬臺，相比去年同期飆升170.9%，環比大漲超50%。

小鵬對此表示，交付上升主要是因為G6和G9的銷量快速增長。

交付暴漲帶動營收同時創下新高，四季度營收130.5億元，單季度營收幾乎相當于二季度和三季度營收之和，相較去年同期暴漲153.9%。

其中汽車營收122.3億元，平均每天能賣“一個小目標”，同比飆升162.3%，相較上一度暴漲55.9%。

營收大漲，毛利率也有所改善，時隔半年后，小鵬毛利率和汽車毛利率重新轉正，分別為6.2%和4.1%。

同時凈虧損大幅收窄至13.5億元，相比去年同期減少42.8%，相較上一季度減少約134%。

研發投入仍然是13.1億元，全年基本保持穩定。

總體來看，小鵬四季度各方面指標向好。從全年業績來看，小鵬部分核心指標也不錯。

全年銷量突破14.16萬輛，年度歷史新高，同比增長16.7%。

全年營收306.8億元，環比增長53%，同比暴漲153.9%。

車賣的更多，但小鵬的虧損更嚴重了。

2023年小鵬全年凈虧損擴大至103.8億元，相較2022年上漲大約13.6%。

毛利率持續下滑，2021年為12.5%，2022年為11.5%，2023年僅為1.5%。

汽車毛利率跌至負1.6%，上年為9.4%。

對于2023年的汽車毛利率下滑，小鵬主要列舉了三個原因：

促銷活動增加

新能源汽車補貼期滿

現有車型升級

虧損擴大，毛利率下滑，不過小鵬手中的現金及現金等價物更多了，擴大至457億元，為歷史最高點，給了小鵬更多時間去改善財務指標。

小鵬還表示，2024年起平臺和軟件服務的收入，會顯著改善毛利率。

對比“蔚小理”目前的境遇，會發現格局在2023年發生了大變。

理想在2023年首次年利潤轉正，毛利率達22.2%。

營收率先突破一千億元，年度交付37.6萬輛，全年凈利118.1億元，差不多三天賺1個億。

理想各項指標領先，蔚來則和小鵬一樣處于虧損。

2023年，蔚來累計交付超16萬輛，營收首次突破500億元。

但是和小鵬一樣，車賣的更多，毛利率在下滑，為9.5%，全年虧損擴大至207億元。

盡管面臨的形勢各不相同，但從已透露的信息來看，面向2024，三家為了獲得增長，卻做出了相同的選擇：

下探。

小鵬子品牌會如何下探，小鵬對子品牌有什么期望？

在財報電話會議上，小鵬透露了規劃。

小鵬2024:在“價格戰”中實現增長

在財報發布后的電話會議上，何小鵬表示，從2023年開始，小鵬的戰略就調整為：

迎接更大規模的增長和更激烈的降價競爭。

小鵬如何實現增長？

主要打四張牌：

第一張牌，推新車。

今年會上兩款新車，子品牌首款車會在下個月的北京車展亮相，并在三季度上市和交付。

定位15萬級A級純電車，小鵬將其稱為“年輕人的第一臺AI智駕汽車”，初期會ToC，后期可能還會有其他渠道，比如和滴滴合作。

主品牌小鵬今年下半年還會上一輛新車，但小鵬沒有透露更多信息。

小鵬還透露了更長遠的新車規劃，計劃未來三年推出近30款車型，包括10多款全新車型，以及已有車型升級改款和國際化的左右舵車型。

大力推出新品外，小鵬會繼續改革營銷和渠道，營銷策略會從原來的“汽車+互聯網”模式轉變為類似小米的移動互聯網打法。

聚焦頭部社交媒體平臺，在線上發動用戶。

在線下繼續擴大銷售渠道，下沉市場，三季度門店會增加到600家。

子品牌上市初期，會在現有門店劃分出獨立展位，希望明年能設立獨立門店。

第三張牌智駕牌，小鵬要堅持提升用戶高階智駕體驗，以及技術平權。

何小鵬透露，已經給團隊定下了目標，希望核心區域比如北上廣深這樣的重點市場，XNGP出行體驗可以對標自動駕駛公司Waymo的無人車。

二季度，小鵬會將智駕大模型量產上車，讓自家XNGP更聰明。

說到智能駕駛，這里就不得不提一下，前幾天中國電動汽車百人會2024上的名場面。

余承東在論壇發言時，通知何小鵬智能駕駛王座易主，華為領先。

電話會議上有人便就此提問何小鵬，如何看待和華為的技術差異，怎么維持技術上的領先。

何小鵬表示，華為非常優秀，尊重華為，小鵬和華為在不同領域各有千秋，各有長板。

小鵬接下來不只會提高智駕能力和安全，也會提高品牌和營銷能力，降低智駕成本。

深耕國內市場之外，小鵬還要繼續在海外擴張，這就是小鵬的第四張牌，出海。

小鵬計劃在二季度推出G6的國際化左舵版本，下半年推出右舵版本，面向西歐、中東、東南亞和英聯邦國家。

總的來說，小鵬接下來會提高技術水平和營銷能力，通過推出新品，繼續出海來擴大規模。

想要擴大規模，實現增長，并不容易，面向外部激烈的“價格戰”，小鵬怎么應對？

小鵬目前有比較充足的現金儲備，457億元。去年下半年，小鵬首次實現了全年經營性現金流轉正。

小鵬認為，充裕的資金和現金流正循環，讓其更有底氣在激烈競爭中實現增長。

小鵬還會繼續降本，主要通過研發端和采購端兩個方面。

在研發上，小鵬通過將智能、動力總成和整車平臺整合到一個大的平臺，實現各車型最大化共通共用，實現超過25%的降本目標，提高研發效率。

小鵬透露，下半年交付的新車，XNGP的硬件成本會下降50%。

在采購側，小鵬和大眾簽署了合作協議，通過聯合采購，小鵬能充分利用大眾在全球的供應鏈能力，降低成本。

在電話會議上，小鵬還給出了近期的預估：

小鵬預計，一季度將累計交付2.1萬輛-2.25萬輛，預計營收會在58-62億元。

小鵬汽車聯席總裁顧宏地還表示，上半年小鵬的情況會和去年同期有一些類似，不過對小鵬全年增長很樂觀。

尤其是下探的子品牌首款車，顧宏地認為應該能月銷1萬臺。

有意思的是，今年蔚來和理想今年都想通過“下探”，獲得增長。

有消息稱，即將上市的理想L6，價格會在30萬元以下，內部銷量期望為2萬臺，將助力理想達成80萬輛的年銷目標。

蔚來也將推出子品牌，首款車樂道L60已曝光，從李斌透露的信息來看，應該是一款能換電、價格更便宜的“Model Y”，子品牌主要通過銷量增長，來攤薄成本，蔚來主品牌負責拉高毛利率。

蔚來的子品牌延續了自家換電優勢，小鵬則是要把高階智能駕駛普及至15萬級，兩家起步最早，但仍處于虧損的新勢力，各自為今年競爭激烈的中國車市添了一把火。

也對自己的命運，下了一記重注。