非常在線2016年8月30 日消息，家電圈今年比較有意思的是從年初就一直呈現出一片不景氣的狀況，各個家電巨頭的財報也不容樂觀，但在后半年逐漸變成了各家接連并購的狀況。先是青島海爾以55.8億美元完成對GE家電的收購，接著美的集團以514億日元收購東芝白電、37億歐元收購德國庫卡，最后是格力以130億元并購珠海銀隆。截至目前，三大家電巨頭并購動用的資金超過800億元，創造了家電業的歷史。不過，他們花費這么多錢并購，值嗎？ 美的和格力的凈資產都在600億元左右，青島海爾凈資產240億元，800億元相當于耗盡了一個“美的+海爾”。中國的家電巨頭為何在今年豪擲千金并購呢？從內在原因來說，國內市場的天花板閱越來越低，同時人民幣還處于貨幣超發期，優質資產是稀缺資源；從外在原因來說，是全球家電產業大轉移，歐美和日系企業紛紛退出，國際市場留下大片空白，這個時候中國家電企業幾乎是出于本能的并購。可是并購之后真的就改善了盈虧的局面嗎？ 按照海爾的公告，2015年GE家電實現營業收入388億元，實現凈利潤14億元，這意味著2016年青島海爾營收將超過1200億元，凈利潤50億元左右，較并購前增長40%和25%。不僅在營收方面實現了與格力平起平坐，還直追海外占比最高的美的。不過從盈利能力上看，GE似乎還不如海爾，青島海爾的凈利率長期在6%左右，GE家電更低，2014年的凈利率為3%，但在2015年要出售的時候卻神奇的漲到了4%。相比于格力和美的持續在30%的凈利率來說，海爾收購GE家電對海爾的凈資產收益率并沒有什么幫助。 美的公告顯示，2015年庫卡集團實現營業收入30億歐元，息稅前利潤為1.36億歐元，稅前利率為4.5%，不到美的的一半。那為什么美的要將巨資砸向機器人業務呢？美的集團老板方洪波計劃兩年后將工人的總數壓縮到8萬人，效率卻要提升三分之一，收購庫卡可以說是為自己服務了。同時美的還獲得了庫卡的全部技術和品牌，在智能制造的核心掌握了話語權，可以在中國這塊還未被機器人占領的市場大展拳腳，未來的收益還是相當樂觀的。 按照格力發布的審計報告，銀隆凈資產為42億元，2015年營收38.6億元，凈利潤4.2億元。照此計算凈資產收益率不到10%，而格力凈資產收益率是27%。但新能源汽車本身具備高成長性，而銀隆主打的公交車高度依賴政府補貼，2015年38億營收中就有10億是政府補貼。同時銀隆在并購說明會上說，電池能量密度已經提升了40%，上半年儲能系統銷售2個億，全部訂單收入已經超50億，全年目標100億，完成7億利潤目標無壓力。銀隆已經承諾，未來兩年利潤達到10億元和14億元。 綜上分析，貌似三家的并購做的都是穩賺不賠的買賣，但未來市場千變萬化，誰知道未來銀隆的新能源車會不會政府突然就不補貼了呢，還有也沒人知道未來機器人能否真正在我國扎根，方洪波的計劃能否實現。縱觀家電企業發展的歷史，讓人不免有一種坐過山車的感覺，所以到底值不值還得市場說了算。目前這些并購案都在進行相關部門的審批當中，還未全部交接完成。